Çelik Şirketi Raporunda Değişiklik: FAVÖK Tahmini ve Fiyat Hedefi Yükseldi
Haberin Başlıkları
Sonuçlar ve Beklentiler
FY23 cirosu 147,9 milyar TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda +%16 artış gösterdi. BofAe’ye göre ise bu artış +%3, konsensüse göre ise -1%’lik bir düşüş oldu. FAVÖK ise 15,2 milyar TL olarak kaydedildi ve yıllık bazda -%44 azaldı. BofAe’ye göre ise bu azalış +%19’a tekabül ederken, konsensüse göre -%16 düşüş yaşandı. Çelik üretimi ise 7,4 Mt olarak gerçekleşti, yıllık bazda -%5’e ve konsensüse kıyasla -%3’e denk geldi.
Değişiklikler ve Yükseltmeler
Model değişiklikleri sonucunda 2024E FAVÖK tahmini %49 artarak yaklaşık 40,4 milyar TL’ye ulaştı. Bu değişiklik, daha yüksek varsayılan çelik fiyatları ve daha zayıf varsayılan TL kurlarıyla açıklanmaktadır. Operasyonel ve finansal vites artışı, hedef katsayıdaki yükselme ile birlikte fiyat hedefini 47 TL’ye yükseltti (önceki 19 TL). Bu nedenle, şirkete yönelik görüşümüzü Nötr olarak güncelliyoruz.
Değerlendirme ve Riskler
Şirketin zorlu bir 2023’ün ardından büyük ölçüde normalleştiğini düşünüyoruz. Ancak, çelik endüstrisinde hem yerel politikalar hem de küresel arz fazlası riskleri göz önünde bulundurulmalıdır. Bu belirsizlikler ve risklerle birlikte, şirketin kaldıraçlarını azaltmaya yönelik adımları destekliyoruz, bu sebeple Nötr görüşümüzü koruyoruz. Hisseler, 2024E FAVÖK üzerinden yaklaşık 4,9x işlem görmektedir.