Altın Fiyatlarında Rekor Artış: Enflasyon ve Faiz Politikasının Etkisi

Küresel piyasalarda altın fiyatları, yeni bir zirveye ulaşarak 3.900 doları aştı. Mart ayında 3.000 dolar seviyesini, eylülde 3.700 doları geçerek, dün 3.950 dolara dayanarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Geçen yılki kazancını iki katına çıkaran altın, yılbaşından bugüne kadar yüzde 50’ye yakın bir artış sergiledi. Bu yükselişin temel nedenlerinden biri, ABD Doları’na olan güvenin sarsılması olarak gösteriliyor.

Belirsizlik ve Güvenli Liman Arayışı

ABD’de federal hükümetin kapanma riski ve ekonomik verilerin gecikmesi, yatırımcıların güvenli liman olarak altın ve benzeri varlıklara yönelmesine neden oldu. Belirsizliğin yanı sıra faiz oranlarına dair karışık sinyaller, doların değer kaybetmesine yol açtı. Bu ay çeyrek puanlık bir faiz indiriminin neredeyse kesin olduğu düşünülüyor. CME FedWatch aracına göre, yatırımcılar, Ekim ve Aralık aylarında iki yeni faiz indirimi olasılığını sırasıyla %95 ve %83 olarak öngörüyor. Bu durum, “ucuz para dönemi” beklentilerini artırarak altının cazibesini artırıyor.

Altındaki yükselişi sadece ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politikalarıyla açıklamak eksik kalır. Doların küresel para sistemindeki rolüne dair sorgulamalar, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmeye yönelmesine neden oldu. ABD’nin Rusya’ya karşı uyguladığı tedbirler, birçok ülkenin altın rezervlerini artırmasına vesile oldu. Özellikle Çin, Hong Kong üzerinden yeni bir altın rezerv altyapısı kurma çabalarını sürdürerek, altını alternatif bir finansal sistemin merkezine oturtma hedefindedir.

Altın Destekli ETF Varlıklarında Artış

Verilere göre, küresel altın destekli ETF varlıkları, Eylül 2022’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve yedinci haftada da artış gösterdi. Geçtiğimiz hafta, 655 bin ons net giriş ile dikkat çekti.

Gümüşteki Yükselişin Nedenleri

Gümüş fiyatları, altınla paralel bir seyir izlemekte ve bu durum, endüstriyel talebin artmasından da kaynaklanıyor. Yılbaşından bu yana %68.3 oranında değer kazanan gümüş, aynı zamanda geçen ay %18 artış sergileyerek altını geride bıraktı. Gümüşün ons fiyatı, Nisan 2011’den bu yana en yüksek seviyede bulunuyor ve ETF girişleri de artmaya devam ediyor.

4.000 Dolar Eşiği: Beklentiler ve Öngörüler

Uzmanlar, 4.000 doların artık bir tavan değil, “bekleme odası” haline geldiği görüşündeler. HSBC analistleri, Fed’in yıl sonuna kadar 50 baz puan daha indirim yapması durumunda altının 4.200 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Citi analistleri, ABD tahvil getirilerinin %1’inin altına yönelmesi durumunda fiyatların 5.000 dolar/ons seviyesine yükselebileceğini belirtiyor. ANZ Bank, merkez bankası alımlarının 2025 yılı boyunca güçlü kalması halinde 4.300 doların makul bir hedef olduğunu düşünüyor.

Küresel jeopolitik risklerin, enflasyonun kalıcılığının ve dolardaki güven kaybının yanı sıra, düşen faiz oranları ve zayıf para politikaları, altını sadece bir koruma aracı değil, stratejik bir varlık haline getiriyor.

Sonuç olarak, altın fiyatlarındaki bu dramatik artış, küresel ekonomik dinamiklerin ve merkez bankalarının politikalarının bir yansımasıdır. Yatırımcılar için bu belirsizlik döneminde güvenli limanler aramak, gelecekte stratejik bir hamle olma özelliğini taşımaktadır.