Türkiye Merkez Bankası’nın Temmuz Faiz Kararı: Piyasalardaki Beklentiler ve Olası Etkileri

Temmuz Toplantısında Faiz İndirimi Beklentisi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, bu hafta perşembe günü temmuz ayı faiz kararını duyuracak. Piyasalarda, politika faizinin mevcut yüzde 46 seviyesinden 250 baz puan indirilmesi bekleniyor. Yılsonuna kadar toplam 1000 baz puanlık bir indirim olabileceği öngörülse de, bu ilk hamlenin boyutu oldukça kritik. Uzmanlar, 250 baz puanlık bir indirimin dengeli, 200 baz puanlık bir indirimin temkinli, 300 baz puanlık ve üzeri bir indirimin ise agresif bir hamle olarak değerlendirileceğini ifade ediyor.

TLREF Oranları Son 4 Ayda İlk Defa Yüzde 45’in Altında

Piyasa faizi için gösterge faiz oranı olan TLREF, 21 Mart’tan bu yana ilk kez yüzde 45,58 seviyesine geriledi. İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’na yönelik 19 Mart’tan bu yana yaşanan gelişmeler sonrasında, Merkez Bankası sıkılaştırma politikasını artırarak, politika faizini nisan toplantısında yüzde 46’ya çıkardı. Bu adımlar, TLREF oranlarının düşmesine yardımcı oldu. Mart itibarıyla yüzde 42 seviyelerinde olan TLREF oranları, 21 Mart’ta yüzde 45,72’ye çıkmış ve haziran ortasına kadar yüzde 49’u görmüştü.

Enflasyon ve Faiz İndirim Beklentileri

İlk olarak, piyasalarda azalan enflasyon ve yapılan düzenlemeler, Merkez Bankası’nın faiz indirim beklentilerini artırdı. Ancak, TL mevduat stopaj oranlarındaki artış ve dolar/TL kurundaki yükseliş, indirim miktarına yönelik beklentilerin düşmesine yol açtı. Yapılan anketlere göre, piyasa 250 baz puanlık bir indirimle faiz oranlarının yüzde 46’dan yüzde 43,5’e inmesini tahmin ediyor. Uzmanlar, 250 baz puanlık indirimin dengeli bir başlangıç olarak olumlu karşılanacağını, ancak 200 baz puanlık bir indirimin daha temkinli bir yaklaşım olduğunu belirtiyor.

Agresif İndirimlerin Dolarizasyon Riski

300 baz puan veya daha fazla bir indirim yapılması, bazı uzmanlar tarafından agresif olarak değerlendiriliyor. Bu tür bir indirim, yeterli bir öncelikli iletişimle desteklenmezse döviz kurlarında hareketliliğe neden olabilir. Ancak Deniz Yatırım’ın raporuna göre, ek sıkılaşma ihtimalinin olmaması durumunda, piyasalarda herhangi bir yanlış algı yaratmadan ilerlemek mümkün olabilir.

İndirimin Boyutunun Önemi

Politika faizinin sabit tutulması beklenmiyor, ancak böyle bir karar verilmesi durumunda TL’nin kısa vadede desteklenebileceği öngörülüyor. Temmuz toplantısının faiz oranlarını belirleyen önemli bir dönemeç olması bekleniyor. Önümüzdeki aylarda açıklanacak enflasyon verileri, faiz indirimlerinin ne olacağı konusunda belirleyici olacak.

Borsa İstanbul’da Faiz Haftası Girişimi

Borsa İstanbul, faiz haftasına pozitif bir başlangıç yaptı. Bankacılık endeksi gün içerisinde yüzde 2, BİST100 endeksi ise yüzde 1,5 yükseliş gösterdi. Faiz indirimleri öncesinde bankacılık, teknoloji ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GMYO) gibi endeksler, önemli bir performans sergiliyor. Geçmişte gerçekleştirilen faiz indirimleri, borsa endekslerini olumlu yönde etkilemiş durumda.

Piyasa Beklentileri ve Dolar/TL Tahminleri

Merkez Bankası Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre, yıl sonu TÜFE artış beklentisi azalmışken, dolar/TL beklentileri artış göstermiş durumda. Katılımcıların yıl sonu dolar/TL tahmini 43,7219’a, 12 ay sonrası tahmini ise 47,6972’ye yükseldi. Politika faizine ilişkin beklentiler de düşüş göstermiş durumda.

Bu gelişmeler, yerel finans piyasaları üzerinde önemli etkiler yaratabilir ve Merkez Bankası’nın yönlendirmeleri, yılın ikinci yarısındaki ekonomik durumu belirleyecek unsurlar arasında yer alıyor.