Tarife Etkileri: Haziran Enflasyon Raporu Beklentileri

Haziran Enflasyon Raporu ve Tarife Etkileri

Haziran ayı enflasyon raporu, başlık rakamlarının ötesinde, verilerin altında yatan dinamiklerle dikkat çekiyor. Özellikle, Başkan Donald Trump’ın uyguladığı tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisi merakla bekleniyor. Tüketici fiyat endeksi (CPI), 8 Temmuz Salı günü saat 08:30 ET’de açıklanacak ve hem başlık hem de çekirdek rakamların artış göstermesi bekleniyor. Ancak, asıl önemli olan, bu artışların tarifelerin etkisiyle ne ölçüde gerçekleştiği.

Chris Hodge, Natixis CIB Americas’ın baş ekonomisti, "Haziran, bu tarifelerin etkilerinin belirgin bir şekilde hissedilmeye başladığı ilk okuma olacak," diyor. CPI’nin, ABD ekonomisindeki geniş bir mal ve hizmet sepetini ölçtüğü göz önüne alındığında, başlık ve çekirdek oranların aylık %0.3 artış göstermesi bekleniyor. Yıllık bazda ise, başlık enflasyonunun %2.7, çekirdek enflasyonun ise %3 civarında olması öngörülüyor.

Tarife Etkilerinin Sektörel Analizi

Fed için, bu rakamların her ikisi de %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam edecek. Ancak, merkez bankası yetkilileri, enflasyon tahminlerinde ayrı bir ölçüm aracı olarak Ticaret Bakanlığı’nın verilerini kullanıyor. CPI, Trump’ın tarifelerinin tüketici fiyatlarına nasıl yansıdığını anlamak için önemli bir gösterge sunacak. Hodge, raporu incelerken iki ana sektöre odaklanacağını belirtiyor: otomobiller ve giyim. Geçtiğimiz ay bu iki sektördeki fiyatların beklenenden düşük olduğunu vurgulayan Hodge, "Bu durum, artan tarifelere karşı oldukça karşıt bir durum" diyor.

Mayıs ayındaki veriler, sınırlı tarifelerin etkisinin henüz belirgin olmadığını gösteriyor. Hem başlık hem de çekirdek CPI, aylık bazda sadece %0.1 artış göstermişti. Yeni ve kullanılmış araç fiyatları sırasıyla %0.3 ve %0.5 düşerken, giyim fiyatları %0.4 azalmış ve enerji fiyatları %1 gerilemişti.

Ekonomistlerin Beklentileri ve Fed’in Tepkisi

Ekonomistler, çekirdek mallar üzerindeki trendleri, tarifelerin etkilerini değerlendirmek için en iyi gösterge olarak görüyor. Bu kategori, giyim ve ayakkabı, elektronik, konut ürünleri ve mobilya gibi kalemleri içeriyor. Goldman Sachs ekonomistleri, otomobil sigortası ve hava yollarında artışlar bekliyor ve tarifelerin çekirdek enflasyona yaklaşık 0.08 puan katkı sağlamasını öngörüyor.

Ayrıca, barınma fiyatları da enflasyon verilerini yukarıda tutan inatçı bir bileşen olmaya devam ediyor. Goldman, "Tahminimiz, çoğu çekirdek mal kategorisinde keskin bir ivme artışı öngörüyor, ancak çekirdek hizmet enflasyonu üzerinde sınırlı bir etki bekliyoruz," diyor.

Beyaz Saray da bu raporu dikkatle izliyor; Trump ve diğer yönetim yetkilileri, Fed’in faiz oranlarını düşürmesi için baskı yapıyor. Beklenenden yüksek bir enflasyon verisi, merkez bankasının politika gevşetme konusunda daha temkinli olmasına neden olabilir. Hodge, "Fed, uzun vadeli beklentilerin sarsılmadığından emin olmak isteyecek ve tarifelerden kaynaklanan enflasyonun zirve noktasını görmeden rahat bir şekilde faiz indirimine gitmeyecek," diyor.

Sonuç olarak, enflasyon raporunun detaylarına inmek, bu dönemde daha da önemli hale geliyor. Ekonomik verilerin dikkatli bir şekilde analiz edilmesi, hem tüketiciler hem de politika yapıcılar için kritik bir öneme sahip.