Jackson Hole Sempozyumu ve Fed’in Para Politikası: Kritik Mesajlar Bekleniyor

Finansal Piyasaların Gözü Fed’in Mesajlarında

Bu hafta, Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumu’nda merakla beklenen gelişmeler yaşanacak. Federal Reserve Bank of Kansas City tarafından Wyoming’de düzenlenen bu organizasyonda, “İşgücü piyasaları, demografi, verimlilik ve makroekonomi politikaları” teması işleyecek. Özellikle Fed Başkanı Jerome Powell’ın Cuma günü Türkiye saatiyle 17:00’da yapacağı konuşma, hem ABD’nin para politikası hem de finansal piyasaların geleceği açısından önemli ipuçları verebilir.

Özellikle eski Başkan Trump’ın Powell’a yönelik baskılarını artırdığı bu dönemde, Fed’in nasıl bir strateji izleyeceği yatırımcılar tarafından merakla takip ediliyor. Şu an piyasalar, Fed’in daha güvercin bir para politikası izlemesini bekliyor. Eylül toplantısında %90 ihtimalle bir faiz indirimi bekleniyor ve bu durum, marketin genel güvenini pekiştiriyor. Geçtiğimiz yıl benzer bir toplantıdan sonra Fed, sonbaharda faiz indirimlerine başlamıştı; ancak bu süreç çok kısa sürdü.

Faiz İndirim Beklentileri ve Piyasa İyimserliği

Temmuz ayında açıklanan zayıf istihdam verileri ve beklenenden düşük tüketici fiyat endeksi, faiz indirim beklentilerini artırmıştı. Ancak bir hafta sonra gelen Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri, bu beklentileri sorgulatmaya başladı. Powell’ın bu Cuma yapacağı konuşmada, şahin mi yoksa güvercin bir tutum mu sergileyeceği merak konusu. Eylül toplantısına kadar Fed’in konumu belirsizlik içinde kalabilirken, kişisel tüketim harcamaları ve istihdam verilerinin gelecekteki açıklamaları önemli bir şifre haline gelecek.

Fed’in Pas Geçme İhtimali: Neler Olabilir?

Fed’in Eylül toplantısında pas geçip geçmeyeceği konusunda piyasaların aşırı iyimser olduğu düşüncesindeyiz. Temmuz toplantısındaki iki muhalefet oyuna rağmen, Eylül’de yeni üye ile birlikte daha fazla muhalefet olabileceği öngörülüyor. Powell’ın muhtemel bir pas geçme ihtimaline dair sinyaller vermesi durumunda, borsa dahil piyasalarda büyük bir düşüş yaşanabilir.

ABD Ekonomisinin Durumu ve Sefalet Endeksi

ABD üçüncü çeyrek büyümesine ilişkin tahminler %1’in altında kalsa da, Atlanta Fed’in hesaplamalarına göre üçüncü çeyrek büyüme beklentisi %2,5 civarında seyrediyor. Bu durum, ekonomide belirli bir sıcaklığın devam ettiğini gösteriyor. Enflasyon ise %2 hedefinin üzerinde, %3 civarlarında dolaşıyor. Faiz indirimlerinin büyümeyi artırarak enflasyonu daha da yukarı çekeceği düşünülüyor; bu nedenle de Fed’in temkinli bir yaklaşım benimsemesi bekleniyor.

Öte yandan, ABD’deki sefalet endeksi dediğimiz işsizlik ve enflasyon oranı, son 60-70 yılın en düşük seviyeleri arasında %7 civarında seyrediyor. Bu veriler, Fed’in acil bir faiz indirimi yapma ihtimalinin ne kadar sınırlı olduğunu ortaya koyuyor.

---

Kısa Yorum

Bu süreçte Jackson Hole sempozyumu, Fed’in alacağı kararlar açısından büyük önem taşıyor. Powell’ın mesajları, hem yatırımcı güveni hem de piyasalardaki genel trend üzerinde belirleyici bir rol oynayabilir. ABD ekonomisinin durumu, faiz indirim beklentileri ve piyasa iyimserliği arasında kırmızı bir ip gibi uzanan bir ilişkide, Fed’in temkinli yaklaşımını sürdürmesi bekleniyor. Özellikle enflasyon ve istihdam verilerinin seyrine göre, finansal piyasalarda çalkantılı günler kapıda olabilir.