Doların Değer Kaybetmesi: Gelişmekte Olan Ülkelerde Yerel Tahvillere Artan İlgi
Doların Değer Kaybı ve Gelişmekte Olan Ülkelerdeki Finansal Gelişmeler
ABD’de Donald Trump’ın ikinci başkanlık döneminde uygulanan pek çok politika, özellikle ticaret alanında, doların değer kaybetmesine neden oldu. Bu durum, gelişmekte olan ülkelerin yerel para birimi cinsinden tahvillerinin 16 yılın en iyi ilk yarısını geçirmesine zemin hazırladı.
Gelişen piyasalardaki sabit getirili varlıklara olan ilginin artması, büyük ölçüde ABD doları üzerindeki güven kaybının bir yansıması olarak değerlendiriliyor. Dolar, Trump’ın ticaret savaşı ve artan bütçe açığına bağlı olarak bu yıl yaklaşık yüzde 11 oranında değer kaybetti. Vergi indirimleri için baskı yapması da bu kaybı derinleştirdi.
ABD Politikasının Etkileri ve Tahvil Pazarındaki Dinamikler
ABD’nin politikalarındaki belirsizlik, gelişmekte olan ülkelerde sabit getirili varlıklara olan talebi artırdı. Bloomberg verilerine göre, yerel para birimi cinsinden tahviller, yılın ilk yarısında yüzde 12’nin üzerinde bir getiri sağlarken, aynı dönemde dolar cinsinden tahviller yalnızca yüzde 5,4 değer kazandı. Bu durum, 2009’dan bu yana en güçlü performans olarak kaydedildi.
Aberdeen Group’dan Edwin Gutierrez, “Yerel para birimi tahvillerinin büyük para birimlerine göre üstünlük sağlayacağını öngörmüştük ama bu kadar büyük bir farkla geçeceğini tahmin etmemiştik” ifadelerini kullandı.
Yatırımcıların Tercihleri ve Faiz Politikasındaki Değişimler
Bank of America Corp., EPFR Global verilerine dayanarak, gelişen piyasalar tahvil fonlarının bu yıl toplamda 21 milyar dolardan fazla para çektiğini bildirdi. Bu fonlar, son 11 haftanın her birinde yatırım aldığı belirtilirken, 2 Temmuz’a kadar olan haftada 3,1 milyar dolarlık giriş sağlandığı ifade edildi.
William Blair Investment Management’ın tahvil yöneticisi Lewis Jones, gelişen ülkelerdeki faiz indirimlerinin bu durumu pekiştirdiğini belirtti. Jones, “Gelişmekte olan merkez bankalarının faiz indirimleri için daha fazla alanı olduğunu ve doların euro karşısında zayıflama eğiliminin sürmesini bekliyoruz. Bu durum, Avrupalı yatırımcılar açısından gelecekte daha cazip görünebilir” dedi.
David Hauner, Bank of America’dan 3 Temmuz’da müşterilerine ilettiği notta ise, “Gelişen pazarlar arasında Brezilya, Güney Afrika ve Türkiye’nin öne çıktığını” belirtti.
Sonuç
Doların değer kaybı, gelişmekte olan ülkelerin yerel para birimi tahvillerine olan talebi artırırken, yatırımcılar için yeni fırsatlar oluşturuyor. ABD’deki politik belirsizlik ve faiz indirimleri beklentileri, bu durumu daha da güçlendirebilir. Gelişen piyasalar, özellikle yüksek getiri arayan yatırımcılar için dikkat çekici bir alternatif sunuyor.