Doların Değer Kaybı: Şirketler için Artan Gelir Beklentileri

Doların Düşüşü ve Ekonomik Etkileri

Doların değer kaybı, bu yılki bilanço sezonunda, başta Levi Strauss, Netflix, Pepsi ve 3M gibi büyük ABD çok uluslu şirketler için olumlu etkilere yol açtı. Başkan Donald Trump’ın tarifeleriyle artan maliyetler ve belirsizlikler, zayıf dolar sayesinde hafifletildi. Doların değer kaybı, ABD’li şirketlerin yurtdışındaki gelirlerini artırırken, Amerikalı ihracatçılar için de rekabet avantajı sağladı.

Zayıf Doların Faydaları

Levi Strauss, Netflix, Pepsi ve 3M gibi şirketler, nisan-haziran dönemi gelirlerini artırdıklarını veya yıllık tahminlerini yükselttiklerini açıkladılar. Bu durumu tetikleyen unsur, zayıf dolardan kaynaklanıyor. 2023 yılı itibarıyla, ABD’nin artan devlet borcu ve sık değişen ticaret politikaları doları yaklaşık yüzde 10 oranında zayıflatmış durumda.

Özellikle PepsiCo, yurt dışındaki gelirinin yaklaşık yüzde 40’ını bu zayıf dolar sayesinde sınırlı bir kâr düşüşü ile atlatmayı umuyor. Rakibi Coca-Cola ise hisse başına düzeltilmiş yıllık kazancının üst sınırına yaklaşmasını bekliyor.

Doları Zayıflatma Stratejisi

Dakota Wealth portföy yöneticisi Robert Pavlik, Trump’ın dolar zayıflatarak ABD’li şirketlerin uluslararası satışlarını artırmayı hedeflediğini belirtti. Pavlik, "Bu muhtemelen mantıklı bir strateji" diyerek, ilerleyen dönemde dolardaki zayıflığın devam edebileceğinin sinyalini verdi. LSEG verilerine göre, doların her yüzde 1 değer kaybı, S&P 500 hisse başına kazancını yaklaşık 0,6 puan artırabilir. S&P 500 gelirlerinin yaklaşık yüzde 38’i uluslararası pazarlardan geliyor.

Daha Fazla Gelir Ama Yeterli Değil

Ancak döviz avantajı her zaman yatırımcılar için tatmin edici görünmüyor. Temkinli tüketicilerin harcamalarını kısıtlaması, yatırımcıların gerçek büyüme sinyalleri aramasına yol açıyor. Goldman Sachs stratejistleri, döviz kuru etkisi ile elde edilen gelir artışlarının, sabit kur bazında sağlanan artışlar kadar olumlu değerlendirilmediğini belirtti.

State Street Investment Management baş stratejisti Michael Arone ise, yatırımcıların bu tür gelişmeleri geçici veya sürdürülemez olarak değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.

Netflix Hisseleri Üzerindeki Etkiler

Zayıf doların etkisi, Netflix hisselerine beklenenin aksine büyük bir etki yapmadı. Yatırımcıların çoğu, zayıf dolar nedeniyle değil, güçlü talep yüzünden bir gelir artışı bekliyordu. Bu beklentinin yanı sıra, cuma günü Netflix hisseleri yüzde 4’ten fazla değer kaybetti.

Editör Yorumu

Doların zayıflaması, bazı büyük şirketler için hoş bir sürpriz oluştursa da, ekonomik belirsizliklerin ve tüketici davranışlarındaki değişimlerin yatırımcılar üzerindeki etkisini göz ardı etmemek gerekiyor. Doların zayıflaması, kısa dönemli bir kazanım sağlayabilir; fakat sürdürülebilir bir büyüme için daha sağlam temellere ihtiyaç duyulmaktadır. Aynı zamanda, zayıf doların yarattığı rekabet avantajının kalıcı olup olmayacağı, önümüzdeki süreçte dikkatle izlenmeli.