İstihdam Raporu: İş Yaratımı Beklentilerin Çok Altında Kaldı

Ekonomik Durum Hakkında Endişeler Artıyor

Labor Department’ın Salı günü yayınladığı rapor, iş gücü piyasasının daha önce düşünülenden çok daha az istihdam yarattığını ortaya koydu. 2025 Mart öncesi yıllık düzeltmeler, başlangıç tahminlerinden 911,000 iş kaybı olduğunu gösterirken, bu düzeltme Wall Street’in beklediği 600,000 ile 1,000,000 aralığındaki tahminlerin de oldukça üstünde gerçekleşti.

İşgücü Piyasasında Genel Zayıflama İşaretleri

Bu düzeltmeler, bir önceki yılın ayarlamalarından yüzde 50 daha fazla olup, 2002’den bu yana kaydedilen en büyük yüksek düzeltmelerdir. Raporun gözden geçirdiği dönemin büyük bir kısmı, Donald Trump’ın başkanlık görevine başlamadan önce gerçekleşmiş olup, bu da istihdam durumunun Trump’ın tarifeleri uygulamaya koymasından önce zayıfladığını göstermektedir.

Oren Klachkin, Nationwide Financial’da bir piyasa ekonomisti, "BLS’in ön rapor düzeltmeleri, 2024 ve 2025’in başlarında daha önce tahmin edilenlerden çok daha zayıf bir işgücü piyasasını ortaya koyuyor" dedi. Klachkin, yavaş iş yaratımının gelir büyümesinin de yavaşladığını işaret ettiğini belirtti ve bu durumun Federal Reserve’in faiz indirimlerini tekrar başlatma konusunda daha fazla gerekçe sunabileceğini vurguladı.

Kısa Dönem İşgücü Verileri

Son aylarda veriler, zayıf bir işgücü piyasasına işaret ediyor. Yaz aylarında, özellikle Haziran, Temmuz ve Ağustos aylarında, ortalama istihdam artışı ayda yalnızca 29,000 olarak kaydedildi. Bu durum, işsizlik oranını sabit tutmak için gereken büyüme düzeyinin altında kalmaktadır.

Sektörel Düzeltmelerin Detayları

Düzeltmelerin en belirgin olduğu alanlar arasında eğlence ve konaklama sektörü (-176,000), profesyonel ve iş hizmetleri (-158,000) ve perakende ticaret (-126,200) bulunmaktadır. Çoğu sektörde aşağı yönlü düzeltmeler görülürken, ulaşım, depolama ve kamu hizmetleri alanlarında küçük kazançlar kaydedilmiştir.

Hükümet istihdamı ise 31,000 ile aşağı yönlü ayarlanmıştır. Borsa bu revizelere pek tepki vermezken, Hazine tahvili getirileri kayıplarını telafi etti.

Veri Toplama Yöntemleri Üzerine Eleştiriler

Bu revizyonlar, BLS’nin veri toplama yöntemleri üzerinde oluşan eleştirileri de artırmaktadır. Zayıf bir Temmuz istihdam raporunun ardından, Başkan Trump, BLS Komiseri Erika McEntarfer’i görevden alarak, mirasçı fondan ekonomist E.J. Antoni’yi yeni komiser olarak atadı. Ancak Ağustos verileri, Temmuz’dan bile daha düşük kalırken, Haziran istihdamı ise 13,000 kayıptaydı ve bu durum, Aralık 2020’den bu yana görülen ilk negatif toplam olmuştur.

Yeni Hesaplamaların Geçerliliği

Düzenlemeler, daha kapsamlı bilgi temelinde yapılmakta olup, BLS’nin her ay yaptığı küçük düzeltmelerin ötesine geçmektedir. BLS, yıllık düzeltmelerde, istihdam ve maaşlar konusundaki daha detaylı verilerden yararlanmaktadır. Bugün açıklanan veriler, BLS’nin Şubat 2026’da açıklayacağı son düzeltme raporuyla yeniden gözden geçirilecektir.

Önceki yıllık düzeltme raporunda ise, 2024 Mart öncesinde 818,000 iş kaybı öngörülmüş, daha sonra 598,000 olarak düzeltilmiştir.

Sonuç ve Değerlendirme

Veriler, iş gücünün 171 milyonluk toplamı içinde yalnızca yüzde 0.6’lık bir kaybı temsil etse de, bu durumun siyasi ve ekonomik etkileri büyük ölçüde hissedilebilir. İşgücü piyasasındaki ek zayıflama belirtileri, başkan Trump’ın Federal Rezerv’den faiz indirimleri talep edebilmesi için daha fazla gerekçe sunmaktadır.

Kısa Yorum: Verilerin iş gücü piyasasındaki zayıflamayı göstermesi, ekonominin geleceği hakkında derin endişeler yaratmaktadır. Bu durum, sadece istihdam rakamlarıyla değil, aynı zamanda bireylerin gelirlerini de etkileyebilir. Federal Reserve’in gelecekte nasıl bir yol alacağı ise merakla beklenmektedir.