Japonya’da Tüketici Enflasyonu Yavaşlıyor, Faiz Artışı Beklentileri Artıyor

Tüketici Enflasyonunda Son Durum

Japonya’da tüketici enflasyonunun hızı, fiyat artışlarının yavaşlamasına rağmen Japonya Merkez Bankası (BOJ) tarafından belirlenen %2’lik hedefin oldukça üzerinde seyretmeye devam ediyor. Bu durum, piyasalarda BOJ’un bu yıl tekrar politika faizini artıracağına dair beklentileri destekliyor.

Temmuz Ayı Verileri

Cuma günü açıklanan resmi verilere göre, taze gıda hariç çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Temmuz ayında yıllık bazda %3,1 artış gösterdi. Bu oran, Haziran’daki %3,3’lük artıştan az olsa da ekonomistlerin %3,0’lık beklentisini aşarak dikkate değer bir seyir izledi.

Enerji ve Gıda Fiyatları Üzerindeki Baskı

Yavaşlamanın temel sebebi, bir önceki yıl enerji fiyatlarında meydana gelen ani artışlardan kaynaklanan baz etkisi. Geçen yıla göre enerji fiyatları %0,3 düşerek, Mart 2024’ten bu yana ilk yıllık düşüşünü kaydetti. Ancak gıda fiyatları hala yüksek seyir izlemekte; taze gıda hariç gıda enflasyonu, Haziran’daki %8,2’den Temmuz’da %8,3’e çıkarak hanehalkı üzerindeki mali yükü artırmaya devam ediyor.

Ekonomistlerin Görüşleri

Bloomberg Ekonomisti Taro Kimura, "Yüzeyin altında fiyat baskıları devam ediyor. Pirinç fiyatlarındaki artışlar ve artan işgücü maliyetleri, işlenmiş gıda fiyatlarını etkiliyor ve çekirdek enflasyonun %3 civarında yüksek kalmasına neden oluyor. Bu veriler BOJ için kademeli faiz artışlarını destekliyor," şeklinde değerlendirmelerde bulundu. Şu anda BOJ’un 19 Eylül’de gerçekleştireceği politika toplantısında faiz oranlarında bir değişiklik yapmayacağına dair beklentiler baskın durumda.

Yatırımcı Beklentileri

Yatırımcılar, gecelik swap endeksindeki hareketlere dayanarak, BOJ’un Ekim ayı sonuna kadar olası bir faiz artırımına gitme olasılığını %51 olarak değerlendiriyor. Bu oran, bir ay önceki %42’lik beklentinin artış göstermesi anlamına geliyor. Japonya’nın 10 yıllık tahvil getirileri de, politika faizinin yükselebileceği yönündeki beklentilerle birlikte, Perşembe günü 2008’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

---

Yorum

Japonya’nın enflasyon oranlarının %2’lik hedefin üzerinde seyretmesi, BOJ’un para politikalarını yeniden gözden geçireceği anlamına geliyor. Piyasalardaki faiz artırımı beklentileri, yatırımcılar için önemli bir sinyal oluştururken, Japon ekonomisinin gıda fiyatları üzerindeki baskıları da dikkate alındığında, görünümün daha da karmaşık bir hal alabileceği anlaşılıyor. Bu durum, yatırım kararlarını etkileyebilecek önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.