2026 Yılı Hazine Finansman Programı: Öngörüler ve Gelişmeler

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın 2026 Öngörüleri

Hazine ve Maliye Bakanlığı, internet sitesinde, 2025 yılı gelişmeleri ve 2026 yılına dair öngörüler içeren "Hazine Finansman Programı"nı yayımladı. Bu program, Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi öngörüleri dikkate alınarak hazırlandı.

Nakit İç Borçlanma ve Ortalaması

2025 yılı ocak-ekim döneminde, nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 33,9 ay olarak belirlendi. Sabit getirili Türk lirası cinsinden iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 39,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti ise yüzde 39 seviyesinde gerçekleşti. Türk lirası cinsinden sabit getirili senetlerin iç borçlanmadaki payı ise yüzde 47,8 oldu.

Yatırım Araçlarının Genişletilmesi

Yatırımcı tabanını genişletmek ve borçlanma araçlarını çeşitlendirmek amacıyla Türk lirası dışı tahvil ihraçlarına ve kira sertifikası ihraçlarına devam edildi. İç piyasada, toplamda 200,6 milyar lira tutarında Türk lirası cinsi kira sertifikası ihraç edildi. Ayrıca, 16 tonu altın tahvili ve 36,1 tonu altına dayalı kira sertifikası ile toplam 52,1 ton altın karşılığı senet ihraç edildi.

Dış Finansman ve Uluslararası Pazar

Küresel Ekonomik Gelişmeler

2025 yılında küresel ekonomik ortam, gelişmiş ülkelerin merkez bankalarının para politikaları ve jeopolitik gelişmeler ile şekillendi. Bu yıl $11 milyar dış finansman hedefi aşılarak, uluslararası sermaye piyasalarından toplamda $13 milyar finansman sağlandı.

İhraç Edilen Tahviller

Şubat ve Mayıs aylarında 7 yıl vadeli iki tahvil ihracı gerçekleştirildi. Temmuzda, toplamda 4 milyar dolarlık iki farklı ihraç yapıldı. Ekim ayında ise 2,25 milyar dolarlık bir tahvil ihraç edildi. Bu süreçte Moody’s’in ülke kredi notunu artırmasının ardından risk priminde iyileşmeler gözlemlendi.

Borç Servisi ve Gelecek Öngörüleri

Borç Servisi Öngörüleri

2026 yılı için, yaklaşık 5 trilyon 990 milyar lira tutarında borç servisi ödenmesi planlanıyor. Bunun 5 trilyon 42,2 milyar liralık kısmı iç borç, 947,8 milyar liralık kısmı ise dış borç servisi olarak tahmin ediliyor.

İhtiyaç Duyulan Finansman

Uluslararası sermaye piyasalarından 13 milyar dolarlık finansman sağlanması bekleniyor. 2026 yılında yapılması planlanan iç borçlanma miktarı ise 5 trilyon 344,3 milyar lira olarak öngörülüyor.

Öne Çıkan Hedefler ve Planlar

Borç Yönetimi Stratejileri

Finansman sürekliliği sağlamak amacıyla, Türk lirası cinsinden sabit kuponlu tahvil ihraçlarına düzenli olarak devam edilecek. Ayrıca, piyasa koşullarına göre döviz cinsi tahvil ve kira sertifikaları da ihraç edilebilecek.

Likidite Yönetimi

Likidite riskinin azaltılması için güçlü nakit rezervleri oluşturulması planlanıyor. Faiz giderlerinin yönetimi, uygun enstrüman ve vade bileşimi ile gerçekleştirilecek.

---

Kısa Değerlendirme

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın yayınladığı 2026 Hazine Finansman Programı, önümüzdeki yıl için borçlanma stratejilerini belirleyerek yatırımcılara güven sunuyor. Özellikle, uluslararası piyasalardan sağlanacak finansman ve çeşitli borçlanma enstrümanlarının kullanımı, piyasa katılımcıları için önemli fırsatlar yaratacak. Bu program, Türk ekonomisinin sürdürülebilirliği ve yatırımcı güveni için hayati bir rol oynayacak.